华润医药资产整合大幕拉开

字体: - 收藏 2014-04-10 来源:上海证券报(广州) 作者:

文章导读:   此番停牌的华润三九、华润双鹤虽然单体大,但都比较干净,符合先从简单的、能控制的资产下手的逻辑。至于选择华润三九为平台,理由也很简单,从业务拓展空间上看,华润双鹤的未来腾挪空间没有华润三九大;从市值上看,华润三九和华润双鹤在停牌前分别为217亿元...

此番停牌的华润三九华润双鹤虽然单体大,但都比较“干净”,符合先从简单的、能控制的资产“下手”的逻辑。至于选择华润三九为平台,理由也很简单,从业务拓展空间上看,华润双鹤的未来腾挪空间没有华润三九大;从市值上看,华润三九和华润双鹤在停牌前分别为217亿元和111亿元,华润三九体量规模明显更大。

本周起,华润三九、华润双鹤双双停牌,原因都是控股股东筹划涉及公司重大事项,预示华润系医药资产整合将有重大进展。市场预期,紫竹药业、赛科药业此次有望分别注入华润三九、华润双鹤。而据上证报记者调查获悉,华润系医药整合方略已逐渐清晰,未来或以华润三九作为医药资产平台,因此可能将华润双鹤并入华润三九。

华润双鹤或并入华润三九

据知情人士向记者分析,此番停牌的华润三九、华润双鹤两家上市公司虽然单体大,但都比较“干净”,因此符合先从简单的、能控制的资产“下手”的逻辑。至于选择华润三九为平台,理由也很简单,毕竟华润三九的业务拓展空间更大,而华润双鹤的业务主要集中在大输液等细分市场,未来腾挪空间没有华润三九大。同时,从市值上看,华润三九在停牌前已近217亿元,华润双鹤的市值则为111亿元,华润三九体量规模明显更大。华润双鹤并入华润三九的可能性很大。

不过,也有投行人士向上证报记者表示,此次资产重组可能还需要相当长的运作时间,且存在一定的不确定性,包括能否通过职工代表大会的投票。目前,也就是“走一步看一步”。

华润系医药板块的销售规模仅次于国药集团,是华润集团的第二大产业板块,目前正着手理顺三大平台、优化资产配置:自2011年底华润分别组建华润北药和华润医药集团后,华润医药系数家上市公司定位逐步清晰:华润三九抓中成药和OTC;华润双鹤主打注射剂,兼做处方药和原料药;东阿阿胶主打阿胶系列保健品。此外,主营医疗器械的华润万东则拟由民企鱼跃医疗大股东接手。

值得关注的是,华润方面近年来一直致力于通过并购来提升华润三九的竞争实力。2012年2月,华润三九以总价6亿元收购顺峰药业100%股权,而后者是国内真菌类皮肤药核心品牌。2013年1月,对桂林天和药业的收购则是华润三九出于拓展骨科用药的战略需要。骨科产品是华润三九OTC业务的八大品类之一,而天和药业核心品种天和骨通贴膏2011年销售额为1.92亿元。

对于华润三九的下一个目标,市场都把眼光集中在紫竹药业上,拥有重磅计生品种“毓婷”的紫竹药业旗下还有其他几个妇科用药品种,一旦获得紫竹的加入,华润三九的产品线将更加全面。“也增加了未来在国内连锁药店谈判的筹码。”北大纵横总经理史立臣这样向上证报记者表示。

筹备华润医药资产赴港上市

事实上,通过并购整合做大、做强旗下医药资产,正是华润系医药资产酝酿赴港上市的前奏。华润集团董事长宋林早在两年前的亚洲金融论坛上就放言,计划在一至两年内赴港上市。

目前,在国药、上药、华润这医药三巨头中,只有华润一家尚未在H股上市。而如今,两年时间已过,华润方面仍未实现医药资产赴港上市。今年2月,宋林再次表示,华润在开展大规模并购的同时,也强调在战略引领下资产有进有退、剥离与并购同等重要的原则,不断优化业务结构,提升资产质量,保持盈利能力,最大限度地维护股东权益。

在此背景下,华润系A股上市公司频频出手,整合资产,理顺关系,提升竞争力,做高估值,都可理解为赴港上市还处在筹备阶段。

不过,华润系并购整合的效应如何显现,还有待市场检验。在史立臣看来,“圈地容易种地难”。华润系多年来在医药产业跑马圈地,并购无数,但协同效应并不明显。“虽然销售规模位列国内第二,但华润在经营利润方面甚至比不上广药、云南白药。”史立臣表示。

就华润三九而言,对于这个目前以中药为主打的平台,如果收下华润双鹤,未来能否顺利实现整合,也存悬疑。毕竟,化药注射液和中成药之间的研发、生产、市场营销等各个环节都存在悬殊差距,怎么实现协同发展也是一个新的难点问题。



声明:此文章【华润医药资产整合大幕拉开】以及亚洲财经网所有所载文章、数据仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作,由此所产生的风险均由您个人承担。亚洲财经立足中国,致力打造成为亚洲地区金融信息与数据服务平台,如果您愿意为我们供稿,请点击这里提交;如果该文章侵犯了您的版权或相关权益,请点击这里与我们联系,我们将及时处理。

[责任编辑:姜海洋]

实盘热股

e决策精彩战例点评

  • 安诺其(300067):分散染料淡季涨价,提升盈利能力,加之淘汰小企业污染产能[详细]

往期重要资讯

上市公司 信息披露 累计收益
利亚德 LED景气度持续攀升 112%
中京电子 拟2.8亿元生产柔性印制电路板 86.39%
中青宝 看好游戏业务增速或达200% 203.75%

点击排行

财经图库