市场或“有底无高度” 选择防御 把握三大主题结构性机会

字体: - 收藏 2014-03-28 来源: 作者:

文章导读:   从机率的角度看,4月份A股上涨机率明显大于下跌,那么今年的4月份呢?德邦证券首席策略分析师张海东在接受《投资快报》记者的采访时表示,经济下行超预期,稳增长压力骤升,政府把稳增长作为首要任务,新型城镇化规划的公布,扩内需和加快重点项目投资的推进。随着稳增长措施的推出,投资者的信心将进一步提升,市场...

  近几个交易日,多空双方在沪综指2050点附近争夺激烈。面对即将到来的4月,分析普遍认为,在目前背景下,A股出现趋势性行情的可能性并不大,但结构性机会多。建议关注国企改革等三主题

  过去23年的四月涨多跌少

  近几个交易日,多空双方在沪综指2050点附近争夺激烈。事实上,即将过去3月份,沪综指曾多次跌破2000点整数关口中,深成指更是一度创出近5年以来的新底,即将到来的4月份,大盘走势又会是怎么样的呢?

  在此,我们先来看看历史上四月份的A股市场的走势!据统计,在过去23年中,4月份上证指数上涨和下跌的次数分别为14和9。由此看,A股 4月份上涨的次数明显多于下跌。

  值得注意的是,相对于其他月份,4月大盘出现超过10%大起大落的行情相对较多。统计显示,历史上的4月份上证指数出现8次超过10%涨幅;其中3次涨幅超过20%,而1993年4月份涨幅更达到了惊人46.75%。

  从机率的角度看,4月份A股上涨机率明显大于下跌,那么今年的4月份呢?德邦证券首席策略分析师张海东在接受《投资快报》记者的采访时表示,经济下行超预期,稳增长压力骤升,政府把稳增长作为首要任务,新型城镇化规划的公布,扩内需和加快重点项目投资的推进。随着稳增长措施的推出,投资者的信心将进一步提升,市场上涨的逻辑正在逐步清晰;下半年市场有望展开一轮较大级别的反弹行情,建议4月份逢低布局。

  “基本面好转必然需要政策的支持。流动性以及证券市场改革在此过程中也将发挥重要的催化剂作用,而市场在投资者情绪不稳中出现波动,但往下幅度有限,政策预期的兑现和政策的落实将被投资者视为经济企稳向好的促发因素。”业内资深人士指出,市场调整对投资者而言是低吸的时机。

  银石投资总经理兼基金经理丘海云认为,今年是改革攻坚年,是经济结构转型加速年。改革,有保有压;改革,直接影响社会财富分配的游戏规则。市场将遍布“金子”与“地雷”。而行情演绎方式很可能是2013年的延长版,即“消化短期宏观利空后,展开结构性局部行情”。

  走势预测:结构性行情

  对于即将到来的4月份A股市场走势,分析人士普遍认为,经济政策有望在期待中逐步兑现,市场在情绪扰动中受到估值与政策支撑;从以往的经验来看,这样的背景非常有利于结构性行情的演绎。

  民生证券广州营业部首席投顾赵金伟指出,即将过去的三月,大盘走势也让许多投资者晕头转向,指数总是在绝望时崛地而起,而市场气氛一旦积累部分暖意却又会被迅速冷却。四月市场或“有底无高度”。

  “对于四月份总体行情,极度悲观与乐观都不可取。”赵金伟表示,市场震荡是主基调,但是投资机会仍会非常多,不要让指数的波动影响操作情绪,投资者不宜用极端投资心态去对待。

  赵金伟称,当前经济处于“去过剩产能”、“去杠杆”进程之中,货币政策保持稳健偏紧,决定了难有较大的趋势行情。另一方面,2月份经济数据不佳后,发改委快速批准了多条铁路建设项目,快速下发国家新型城镇化规划,政策托底经济增长意图非常明显。

  铭远投资投资总监韩跃峰对《投资快报》记者表示,4月份A股会出现风险与政策左右互博的一个局面,一方面经济有减速压力,同时中国经济面临去杠杆,影子银行违约风险一直是市场所担心的系统性风险,这对市场产生负面压力。另一方面,政府又希望能对冲这些风险,出台优先股、房地产再融资等政策一定程度上也都有守住风险底线的意味。因此,市场可能会出现向上乏力下行有限的格局。

  在操作方面,赵金伟提示“回避创业板风险释放”。 韩跃峰也持类似观点:“由于后期新股开闸,同时,全球资本市场科技股也面临着调整压力,一些业绩不能支撑的小股票风险仍然较大,需要提防。”

  行业板块个股选择上,张海东看好低估值的银行和房地产,传统触网和新能源汽车,还有国企改革。韩跃峰称,应该趋于保守,选择防御。能够跑赢市场的大多还是一些受事件性刺激的个股,比如国企改革等政策性刺激、业绩超预期以及并购重组类的个股。

  重点关注三主题

  一些接受《投资快报》记者采访但不愿具名的业内人士表示,短线关注河北板块和国企改革,中线关注低估值的银行和房地产,长线可逢底关注券商、新能源汽车和近几个季度业绩均平持稳定增长的中小盘股等。记者特将此归纳为三大主题,以供读者参加。

  一、新型城镇化:地产、京津冀概念(河北板块)

  新型城镇化是本届政府发展经济最庞大的剧目,是将我国投资拉动型经济向消费拉动型经济转变最重要的发展思路,其蕴含的机遇也是前所未有的。财政部副部长王保安称,预计2020年城镇化率达到60%,由此带来的投资需求约为42万亿元,其空间之广阔值得期待。

  “近期市场活跃的京津冀、长江三角洲之上海区域、珠江三角洲之深圳区域也充分体现了市场资金对新型城镇化的关注和重视。新型城镇化目前仍是‘小荷才露尖尖角’,其所蕴含的机遇仍是投资者四月份关注的焦点之一。”赵金伟指出。

  韩跃峰认为,新型城镇化规划、房地产再融资等政策是托底的政策。房地产再融资启动后,首先可以缓解地产企业资金面压力,甚至可以缓解上市公司的信托产品的违约风险。同时,有利于提高房地产商的开工率和经济增速的企稳。地产股前期较为低迷,估值水平整体很低,再融资有利于地产股出现估值的修复行情。

  近来,河北板块个股轮番上涨。据26日出台的《河北省委、省政府关于推进新型城镇化的意见》,河北将落实京津冀协同发展国家战略,以建设京津冀城市群为载体,充分发挥保定和廊坊首都功能疏解及首都核心区生态建设的服务作用,进一步强化石家庄、唐山在京津冀区域中的两翼辐射带动功能,增强区域中心城市及新兴中心城市多点支撑作用。

  华泰证券(601688)研究员徐彪称,京津冀一体化发展目前已上升为国家战略,今年的政府工作报告和新型城镇化规划均重点提到。在顶层设计的推进下,一体化规划将很快推出,未来的发展也将驶上快车道,因此热度将持续,建议继续关注。

  二、国企改革

  近期,近期,各地国资改革动作频频,资本市场也不断传出国企改革的声音,相关板块个股表现活跃。上海、广东、安徽、贵州、湖南。。。。,一时间,各地国资改革集结号从中央吹响,多个地方将陆续响应。

  3月25日国务院出台《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》,要求取消、下放部分审批事项。分析认为,这将有利于引发新一轮市场化并购热潮,深化国资改革进程。

  赵金伟表示,推进混合所有制改革将逐步改变当前经济“国企一家独大”局面,国家将逐步从管企业向管资本转变,有利于企业建立完善的现代企业制度,充分参与市场竞争,激活民间资本活力。

  申银万国研报指出,A股和H股市场上市公司中,中央和地方持股总市值达14.5万亿元,其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9万亿元。新一轮国资改革,就是要撬动这近4万亿元的市值,为经济转型增添推动力。

  “可以预见,随着国资改革的的持续推进,资本市场上国企上市公司的并购重组将风起云涌,国企上市公司业绩释放和估值提升的浪潮将滚滚而来。”有分析人士在接受《投资快报》采访时指出,全国新一轮的国资改革方案的逐步出炉,将在A股形成持续性的投资机会。

  标的的选择上,赵金伟称,可关注两方面:一是,掌握有各种优质资源国企可能产生的资产注入上市公司的机会;二是,国企逐步放弃垄断领域,带来的民企生存空间扩大或民企参与入股的机会。

  三、优先股:银行(金融)等

  3月21日,证监会正式发布《优先股试点管理办法》。列明上证50 指数成分股、作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司、回购普通股以减少注册资本为目的的公司。这三类上市公司可以公开发行优先股。

  广发证券(000776)表示,近几年A股市场被人诟病的一大问题便是股票供需不匹配,二级市场的存量资金难以承受一级市场的不断抽水。而优先股试点的推出,有利于缓解投资者对股票供给压力的担忧。。

  据了解,发行优先股有利于企业融资、推动企业重组等,尤其对低估值、大市值、负债率高且盈利能力稳定的公司有利,这些公司主要集中在银行、电力、建筑、交运设备等行业,优先股试点对这些行业构成一定程度利好。

  在多个有望发行优先股有行业中,银行股因股息率较高,最被看好。分析人士指出,按照2013年11月发布的《国务院关于开展优先股试点的指导意见》,银行板块有望率先试点优先股。“绝大部分银行的股息率均在6%以上,目前市盈率5倍不到,最适合推出优先股。”

  券商分析人士对《投资快报》记者表示,银行都是负债经营,它的生存需要依赖一定的资本充足率,发行优先股解决了银行发展过程中资本扩充的难题。银行股有望乘优先股试点之东风,走出估值修复行情。

  值得一提的是,有关部门日前下发了进一步推进证券经营机构创新发展的若干意见。提出将建立支持证券经营机构创新发展的包容性监管理念,确立证券经营机构业务“负面清单”,逐步实现“法无禁止即可为”。券商行业的创新或将加快。

 

  此外,已连开两届的券商创新大会有望在5月再次召开。近日国务院常务会议提出的促进资本市场健康发展的“国六条”,将得到有效快速的贯彻落实。这或许是业内建议4月份“长线”布局券商股的重要原因。



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[责任编辑:杜殿云]

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